Hormoon zet aan tot gokken

Mannen met een hoge testosteronspiegel nemen niet alleen meer risico’s, maar overschatten zichzelf ook. Dat ontdekte onderzoeker Paul Smeets na een experiment met professionele beleggers.

Slachtoffers van testosteron?
Zowel op beleggingskantoren als in directiekamers is zelfoverschatting een valkuil, volgens Paul Smeets. Foto: Rafael Matsunaga

Op het hoofdkantoor in Rotterdam verzamelden zich 49 financiële professionals van Robeco voor een rekentaak. Ze verdienden geld met elke correcte berekening en met een juiste inschatting van hun prestaties. Voorafgaand aan de rekensessie hadden de onderzoekers bij iedereen speeksel afgenomen om onder meer de hormoonspiegel te meten.

Wat bleek: van de fondsbeheerders met veel testosteron overschat de helft zichzelf aanzienlijk. Zij denken dus dat ze veel beter presteren dan het geval is. Bij de groep met een laag testosterongehalte is dat slechts een op de zes. De zelfoverschatting is het grootst als een hoog testosteronniveau gepaard gaat met weinig stress.

Zelfoverschatting

De Robecomanagers beheren beleggingsfondsen ter waarde van honderd miljard euro, zegt onderzoeker Paul Smeets, verbonden aan de Universiteit Maastricht. ‘Het is de vraag of zelfoverschatting op de lange termijn van invloed is op de financiële beslissingen van de managers. Zo ja, dan zou je ze op dagen dat het hormoon rijkelijk door de aderen vloeit, kunnen waarschuwen. Let op: de kans op onverstandige beslissingen is groter dan gemiddeld.’

NS28_Cover_Brein
Lees alles over het brein in de New Scientist-breinspecial! Nu te bestellen in onze webshop.

Onderzoek naar hormonen en gedrag is hot. ‘Het is een nog onontgonnen gebied, dat in de economie bekendstaat als neuro-economics.’ Dat begon in 2007 toen de Britse onderzoekers Coates en Herbert zeventien beurshandelaren acht dagen op de voet volgden in de Londense City. Al naar gelang hun positie en ervaring handelden de traders met bedragen van 100.000 tot 500 miljoen euro. De onderzoekers vroegen zich af of er een verband was tussen het testosteronniveau en hun winst en verlies. Ze namen in de ochtend en de namiddag bloed af en ontdekten dat het testosteronniveau in de ochtend voorspelde of de handelaren die dag, afgezet tegen hun gemiddelde prestaties, winst of verlies draaiden. Risico’s nemen schijnt te lonen.

Pieken

Zelfoverschatting is volgens Smeets niet alleen een valkuil op beleggingskantoren maar ook in menige directiekamer. ‘Denk aan de overnamedrift van ceo’s. Menig directeur ziet de winstcijfers bij voorbaat al pieken terwijl de resultaten vaak geen doorslaand succes zijn. Eerder onderzoek liet zien dat de meeste overnames worden gedaan door ceo’s die veel over zichzelf praten.’

Voor individuele beleggers is zelfoverschatting ook geen pre. Uit analyses van vragenlijsten blijkt dat wise guys meestal beduidend lager rendement halen. ‘Dat komt doordat ze veel kopen en verkopen, wat al niet slim is vanwege de ermee gemoeide transactiekosten, en dan ook nog onverstandige keuzes maken. De beste tip die ik hun kan geven: laat uw portefeuille beheren door uw vrouw! Die doen het beter dan mannen, juist omdat ze voorzichtiger zijn.’

Altijd op de hoogte blijven van het laatste wetenschapsnieuws? Meld je nu aan voor de New Scientist nieuwsbrief.

Lees verder:

Plaats een reactie